锂电池赛道业绩分化 多家企业盈利出现下滑 下半年或将好转

今年上半年，A股锂电池上市公司业绩表现分化。

(资料图)

截至8月3日，国轩高科（002074.SZ）、珠海冠宇（688772.SH）、蔚蓝锂芯（002245.SZ）、诺德股份（600110.SH）等多家锂电上市公司披露了2023年上半年业绩预告。其中，除国轩高科和珠海冠宇的归母净利润预计实现同比正增长外，剩余的盈利均出现较大幅度下滑。

《中国经营报》记者以投资者身份致电上述公司，多家公司表示，近年消费类锂电池市场疲软、整体需求不振，是其业绩下滑的重要原因。“相较今年第一季度，二季度市场已有所好转，希望下半年业绩会有一定修复。”

业绩表现分化

截至8月3日，申万三级锂电池行业25家上市公司中，已有8家披露2023年上半年业绩预告。

其中，国轩高科和珠海冠宇的归母净利润预计实现同比正增长。国轩高科上半年预计实现营收140亿元～160亿元，同比增长62%～85%；实现归母净利润1.5亿元～2亿元，同比增长132%～209%。珠海冠宇预计实现营收53亿元～56亿元，同比下滑2%～8%；实现归母净利润1.2亿元～1.5亿元，同比增长92%～140%。

国轩高科表示，受益于新能源行业的快速发展，动力锂电池市场需求旺盛，上半年公司新建产能逐步投产，供货能力进一步加强，客户结构持续优化和改善。同时，公司积极布局锂电池上游产业，提升成本控制能力、降本增效，因此归母净利润实现大幅增长，扣非归母净利润也扭亏为盈。

国轩高科往期年报数据显示，2020年～2022年，公司动力电池装机量分别为3.27GWh、8.02GWh和13.33GWh，市场占有率分别为5.2%、5.2%和4.5%。不过值得注意的是，自2019年以来，国轩高科扣非净利润连续4年为负，利润长期靠政府补助等非经常性损益维系，此次为公司扣非净利润的首次转正。

“去年公司有较多的产线投产，今年部分产能逐步爬坡后，增加了产品交付。”国轩高科方面人士表示，此外，从正负极材料、隔膜、电解液到上游锂矿，公司进行了全产业链布局，以实现项目的保供和控制成本。以锂矿为例，公司在江西宜春有锂矿布局，从原矿、选矿再到冶炼端都是由公司自己控制。

主营消费类锂电池的珠海冠宇则表示，上半年公司盈利大幅增长，主要系美元兑人民币汇率上升，原材料价格下降，限制性股票激励计划确认的股份支付费用减少，以及持续推进精细化管理提升生产运营效率等多重因素综合影响所致。

珠海冠宇2022年年报显示，其主要为笔记本电脑和手机等3C电子产品提供锂电池，下游客户包括惠普、戴尔、微软、亚马逊等。当期公司近110亿元营收中，有68亿元来自境外，占比逾六成。

“公司有很多收入是以美元计价的外销收入，美元升值时，该部分资产价值会相应上升。而正极材料等原料价格的下降，也是公司业绩大增的原因之一。”珠海冠宇方面人士表示。

除上述两家公司外，蔚蓝锂芯、诺德股份、德赛电池（000049.SZ）、维科技术（600152.SH）、豪鹏科技（001283.SZ）和时代万恒（600214.SH）业绩均出现大幅预减。

其中，主营小型动力锂电池的蔚蓝锂芯在上半年预计实现归母净利润0.36亿元～0.46亿元，同比下滑87%～90%，是继2022年后的再次下滑。蔚蓝锂芯方面表示，公司锂电池业务长期以海外客户为主，上半年锂电池业务继续受到海外通胀、国际品牌工具去库存等因素影响，主要大客户采购恢复缓慢，对公司整体业绩造成较大影响。

主要从事锂电池电源管理系统（BMS）及封装集成（PACK）产品研产销的德赛电池，上半年预计实现归母净利润1.65亿元～1.85亿元，同比下滑40%～46%。

“消费电子行业需求疲软，公司营业收入同比下降。同时，公司推进储能电芯及 SIP（系统级封装）项目，加大研发投入和人才储备，致研发费用、管理费用同比增加。此外，受汇率波动影响，汇兑损失增加，且公司有息负债增加导致财务费用也同比出现增加。”德赛电池对于盈利下滑解释道。

维科技术主营消费类锂电池和小动力锂电池，其在上半年则预亏0.63亿元。该公司表示，受消费类电池市场需求下降的影响，报告期内公司营收降幅较大，致主营毛利额同比减少约7000万元；计提存货跌价准备和合资企业的并表，也带来逾3000万元亏损。

同时，诺德股份、豪鹏科技和时代万恒的归母净利润均未超1亿元，而归母净利润同比下滑幅度皆超50%。

以锂电铜箔为主要业务的诺德股份方面表示，1月～4月，碳酸锂价格快速下跌，下游电池企业处于清库存阶段，对铜箔需求下降；5月～6月，新能源装机量增速不及预期，材料端相关行业扩产增速较快，致市场铜箔供应阶段性过剩。“市场不景气，同行业竞争愈加激烈，铜箔加工费有所下滑，公司产品毛利率下滑，毛利润减少。同时，动力及储能电池对铜箔幅宽的工艺要求宽幅增大，也使得库存周转放慢，影响铜箔产销率。”

豪鹏科技表示，研发投入增加、汇率波动等是公司业绩预减的主要原因。时代万恒则表示，上半年新能源电池原材料价格异常波动，导致客户调整存货储备政策，海外订单推迟，进而影响公司业绩。

下半年或将好转

根据应用领域的不同，锂离子电池可以分为消费类电池和动力类电池。与快速成长的动力类电池不同，目前消费类电池已步入成熟阶段。

国际数据公司（IDC）数据显示，全球2022年全年，智能手机市场出货量同比下降11.3%至12.1亿台，创2013年以来的最低年度出货量；平板电脑出货量同比下降3.3%；个人电脑市场出货量从2021年的峰值3.49亿台跌落16.2%至2.92亿台；可穿戴设备在经历连续两年的大幅增长后，也出现7.7%的下滑。

中国信通院数据显示，2022年，国内手机出货量累计为2.72亿部，同比下滑达22.6%。

“受行业萎缩和复杂的国内外经济形势影响，消费类电子产品市场规模增长趋缓，公司产品需求增长承压。此外，原材料价格波动较大等因素，导致公司经营质量和盈利能力面临挑战。”近年接连亏损的维科技术在2022年年报中表示。

“公司两年半以来业绩亏损，主要是因为消费类电子产品市场疲软，影响了公司相关电池产品的销售造成的。”维科技术方面人士表示，“消费类锂电池行业公司业绩表现出的差异，主要因具体面向的领域不同。如公司主要是做智能手机所需的电池，包括该部分在内的3C类锂电池的营收在2022年为15亿元，占公司当年总营收的六成多。”

不过，多家消费类锂电池公司也表示，今年二季度市场已开始好转，预计下半年业绩将有所回升。

“目前来看，今年第二季度，来自笔记本电脑市场的需求已经较一季度有所上升，后续如果市场继续好转，公司这部分主营业务也会开始回升。”珠海冠宇方面人士谈到下半年情况时表示。

“影响消费类电池市场的核心还是需求，要看手机、笔记本电脑等终端产品的销售情况。公司70%左右的营收来自海外业务，因此欧美市场的需求对公司影响会比较大。”德赛电池方面人士表示，与去年同期相比，公司消费类电池市场总体需求仍旧较淡；不过同上半年相比，已有一定好转。因此正常情况下，公司下半年业绩会有所回升。

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